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1月最后几天，随着天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）等锂矿股陆续披露大幅下降的业绩预告，2023年持续崩坏的锂价导致的行业惨淡景象已经跃然纸上。
数据显示，13家预先“交卷”的上市公司2023年净利润同比下降幅度均在47%以上，甚至有江特电机（002176.SZ）和吉翔股份（603399.SH）等4家公司录得亏损。
钛媒体APP注意到，虽然锂价阶段性触底，锂盐企业业绩普降，但近来却有多家券商研报极力推荐布局锂矿股。且作为先周期而动的公募基金，就四季报披露的持股数据而言，在锂矿股上的持股数量已经有积极变化，不仅去年四季度的减持力度大大减小，且有7只个股获得基金增持，一定程度上或反映出基金已经开始新一轮景气周期的投资布局。
根据wind数据梳理，截至目前，19只锂矿股中已累计有13只披露了业绩预告，且2023年全员业绩下滑，下滑幅度几乎都在五成及以上，甚至有4家公司亏损。
具体而言，科达制造（600499.SH）和盐湖股份（000792.SZ）是下滑幅度最小的两家，前者预计2023年归母净利约21.50亿元，同比减少约49.42%；后者预计归母净利润76亿元-81亿元，变动幅度为-51.17%~-47.96%。
其余9家锂矿上市公司的下滑幅度则均在七成及以上，即便是“锂王”天齐锂业和赣锋锂业业绩也遭遇“双杀”，前者预计2023年归母净利润为66.20亿元-89.50亿元，同比下滑62.9%至72.56%；后者预盈42亿元-62亿元，同比下滑69.76%至79.52%。
至于业绩下滑的原因，11家有锂盐业务的公司均提到了锂价下行，且多公司称计提了存货/资产跌价准备。
赣锋锂业就表示，“本报告期内，受锂行业周期性影响，终端需求增速放缓，锂盐产品价格大幅下降，锂矿原材料价格跌幅小于锂盐及下游产品价格跌幅，导致公司毛利率下降；此外，公司根据会计准则对相关资产计提了资产减值准备，故公司业绩同比大幅下降。”
事实上，由于锂价自2022年底接近60万元/吨快速下跌，去年三季报时，绝大多数锂盐企业业绩就已告下滑。到四季度，碳酸锂价格跌破10万元，逐步击穿多家企业成本线年全年业绩下滑幅度进一步扩大。
需要注意的是，新年伊始，碳酸锂价格依然在10万元/吨左右蹉磨。上海钢联数据显示，2月1日，电池级碳酸锂均价报9.75万元/吨。
而展望2024年，锂矿企业的业绩也就取决于锂价今年的走势。钛媒体APP此前文章《海外供应端扰动增加，锂价能支棱起来了吗？》中提到，业内普遍认为，尽管近期海外矿端出现供给扰动甚至国际国内出现锂矿减产出清信号，短期并不会出现供需反转的可能，目前来看，海外的扰动还不足以改变2024年锂市场供需偏宽松的状态行业新闻，核心其实还是要看下游需求。而下游市场，仍不乐观。
虽然整体对2024年的锂价不乐观，但业界普遍认为当前锂价已经接近底部。钛媒体APP注意到，近来诸多券商频频推荐锂盐板块或个股，认为A股锂矿板块已至长期较好的左侧配置阶段。
光大证券研报就指出，2024年主要供给增量仍来自南美盐湖和澳洲矿山，合计贡献增量的45.8%；此外，非洲矿山和国内资源分别贡献增量的24.2%和14%。预计2024年后锂行业或转向过剩，以2024年125.9万吨需求和140.1万吨供给测算，需求量约占供给量的90%，则对应锂价底部可能在成本曲线万元/吨，已经接近底部。
银河证券亦表示，A股市场锂矿板块预期最差的时刻已过去。在此前国内碳酸锂期货跌向8万元/吨时，A股锂矿股价以上涨回应，或许表明市场认为锂价已触碰至长期底部，锂矿股业绩的不确定与风险有所消除，锂矿板块底部探明。
值得一提的是，机构在周期性行业上的投资布局往往会先于周期，此前钛媒体APP文章《锂盐三季报：业绩集体“滑坡”，基金组队大撤退｜行业风向标》中就曾谈到，时间拉长来看，基金持股变动对观察锂行业周期轮动具有一定的参考意义。
回溯来看，2020Q4，当锂价开始上涨时，基金已经开始行动，建仓/加仓动作明显，对19家锂矿企业的持股直接从Q3末的3.15亿股增至Q4末的9.50亿股。但彼时，锂价其实涨幅其实有限，2020年末碳酸锂价格不过刚过5万元/吨。
之后，基金持股数基本维持一个季度减少、一个季度增加，但总体持股数向上的趋势。到2022Q2末，锂资源焦虑如日中天，基金持股数高达23.90亿股。随后，基金持股逻辑有所分化，部分认为锂盐高价不可持续，出现减持行为，2022Q3末基金持股数降至13.65亿股。同年11月，锂价冲高见顶，之后便是快速下行。
2023Q1，基金们曾一度携手大撤离，持股数降至8.12亿股，但随着锂价反弹，基金再度加仓，Q2末增加至14.25亿股；Q3行情再度急转直下，基金纷纷大撤离。截至去年Q3末，基金持有锂矿上市公司的股票总数为5.42亿股，较Q2末的14.25亿股环比减少了62%，且这一持股数为2020Q4以来的新低，并回落至锂价上涨景气周期开启之前的水平。
不过，根据基金公司披露的去年四季报，基金持股又开始出现了较为积极的变化。
钛媒体APP根据Wind数据统计，截至2023Q4末，基金在锂矿板块的持股总数为5.35亿股，基本与Q3末的5.42亿股持平，表明基金在Q4减持力度大大减小；且19家锂矿股中有7家公司基金持股数不降反增。
比如，2023Q4末，基金持有西部矿业（601168.SH）8062.36万股，在Q3末5500.95万股基础上增持了2561.41万股；去年末基金持有天齐锂业10893.09万股，在Q3末10223.50万股的基础上增持了669.59万股；去年末基金持有盛新锂能3211.21万股，在Q3末1856.73万股的基础上增持了1354.48万股。
钛媒体APP发现，基金由卖转买的逻辑一定程度上也印证了产业发展逻辑天齐锂业、中矿资源、盐湖股份等锂矿自给率高、成本优势突出、一体化运营的个股成为增持的首选对象；而赣锋锂业、融捷股份等自给率偏低的个股则被减持较多；甚至，西藏珠峰、西藏城投、金圆股份等纯“概念股”则被清仓或始终未能入基金法眼作者｜苏启桃）
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